- 热点变换难把握是目前股市主要特征。如只偏爱某一类风格“明星”基金，今年或要频频与市场热点擦身而过。基民不妨考虑一种“明星＋热点”式股票基金投资策略，即将80%核心资产投资于经过考验的明星基金，长期持有追求稳定收益；而将剩余20%据热点配置于“卫星基金”来。
案 例：踩错热点错失20%收益
去年8月底，小肖投资了一只重仓持有大盘蓝筹股的大盘股基金，受益于去年下半年大盘蓝筹股的飙升行情，短短4个月就大赚了近50%。
可今年一季度，中小盘成长股成为振荡行情中的热点，重仓投资中小盘成长股的小盘股基金整体涨幅居前，大盘股基金却普遍表现沉寂。（名词解释：大盘股基金、小盘股基金和大盘、小盘基金分别指什么？)
在今年一季度，最牛的小盘股基金——华夏大盘(净值持仓)精选净值上涨了近61%，众多小盘股基金累计净值增长率超过40%，而小肖所投资的那只大盘股基金仅仅上涨了不足25%。
观察了两个多月，小肖终于耐不住，在3月底将手中的大盘股基金换成了一只今年一季度涨约46%的小盘股基金。可谁曾想，近几天，大盘蓝筹股重新走强，自己抛弃掉的那只大盘股基金近一周来累计净值上涨了超过7%，重又回到涨幅榜前列，而那只小盘股基金上周涨幅只有6%，小肖不仅蚀了手续费，一周时间内还少赚了1%。
而从年初到现在，如果照着小肖的操作反着来，先投小盘股基金，再投大盘股基金，多赚个20%并非难事。
难 题：热点变化或成常态
小肖的尴尬并非特例。热点变换已成为目前股市的主要特征，与之相对应，不同操作风格的基金开始轮流坐上业绩佼佼者的宝座，于是依然按照去年的操作策略，只偏爱某一类“明星”基金的基民，鲜有大赚者。
据统计，一季度，累计净值涨幅前三名的开放式基金——华夏大盘精选、华夏中小板ETF及益民红利成长都是精选中小盘成长类股投资的小盘股基金，一季度累计净值分别上涨60.91%、45.73%和42.72%，远高于23.37％的平均水平。
而在3月底大盘蓝筹股回暖的背景下，大盘股基金近期再现崛起迹象。上周，业绩涨幅居前十位的开放式基金中，南方稳健贰号、上投中国优势、易方达价值精选等大盘股基金再度现身。
对策：80%“明星”基金+20%“热点”基金
面对新的市场特征，基民该怎样选基金，才能踩准股市的热点，在规避风险的前提下，尽可能地获得高收益呢？
其实，在2007年新的市场环境下，基民不妨考虑一种“核心+卫星”，即“明星+热点”的策略来配置自己的股票基金资产。此策略就是将准备投资于股票基金的资产分为两部分，一部分是核心资产，即将股票基金资产中的80%投资于经过牛熊市考验的明星基金，长期持有，以追求长期的稳定收益。
另一部分是非核心资产，即将剩余20%的资产配置于“卫星基金”，“卫星基金”可以依据市场的热点来选择，在市场热点切换中进行调整。这样通过核心基金的稳定和卫星基金的灵活，既可以弥补热点交替中核心基金可能存在的弱势，追求额外的收益，又可避免整个股票基金投资组合的波动过大、风险过高。
方案一：大盘股基金+小盘基金
大盘蓝筹回归、基金规模大型化、股指期货即将推出，种种因素可能导致大盘蓝筹股成为市场持续关注的重点；而中小盘成长股则有超常规增长的潜力，高成长性中蕴涵着投资机会。
因此，基民可供参考的“核心+卫星”的资产配置方案之一是80%核心资产配置于大盘股基金，20%的资产配置于小盘股及其他风格基金。
具体到基金品种的选择，按照“核心基金以追求长期的稳定收益为目的”这一标准，基民可考虑选择1至2只业绩持续居前的基金作为核心基金，我们通过比较最近2年和1年的开放式股票基金的业绩，筛选出5只过往业绩较好且持续稳定的基金供基民参考（表一）。
| 表一：近两年业绩持续优异的部分开放式基金 |
| 基金种类 |
基金名称 |
4月6日净值 |
最近一年回报率 |
最近两年回报率 |
| 股票型 |
华夏大盘精选 |
3.842元 |
255.14% |
106.46% |
|
上投摩根中国优势 |
3.1578元 |
171.88% |
97.07% |
|
富国天益价值 |
1.9573元 |
159.57% |
84.39% |
| 混合型 |
海富通精选 |
2.7238元 |
146.07% |
70.85% |
| 华安宝利(净值持仓)配置 |
1.483元 |
125.91% |
69.33% |
| 注：数据来源于Morningstar晨星，截止日期2007年4月6日。 |
而按照“卫星基金”追求市场热点的主要使命，基民可选择1只资金规模较小、近期表现突出的基金作为卫星基金，此类基金规模小，便于根据市场热点的转换灵活地调整仓位。我们也以此标准筛选出5只基金供基民参考（表二）。
| 表二：今年以来业绩表现优异的小盘开放式基金 |
| 基金简称 |
06年12月31日净值 |
07年4月6日净值 |
期间分红 |
区间回报率 |
06年底总份额 |
| 华夏中小板ETF |
1.194元 |
1.74元 |
0 |
% |
19.65亿 |
| 益民红利成长 |
1.1193元 |
1.4475元 |
0.15元 |
% |
8.75亿 |
| 华安宏利(净值持仓) |
1.3976元 |
1.8783元 |
0.08元 |
% |
16.38亿 |
| 中邮核心精选 |
1.3151元 |
1.4675元 |
0.351元 |
% |
16.34亿 |
| 广发小盘 |
1.3101元 |
1.7802元 |
0 |
35.88% |
17.32亿 |
方案二：指数基金+小盘基金
此外，在今年这种热点难以把握的市况下，指数基金完全复制或部分复制指数，净值表现与相应指数紧密相连，投资指数基金，不存在择股风险，且长期来看，基民至少可以获得市场平均收益。
因此，基民可供参考的“核心+卫星”的资产配置方案之二是80%核心资产配置于指数基金，长期持有，20%的卫星资产根据市场热点配置于一些业绩表现优异的主动型基金，以争取超越市场的超额收益。
具体到基金品种的选择，考虑到即将推出的股指期货以沪深300(行情论坛)指数为标的，基民目前可选择与沪深300指数相关程度较高的指数基金作为核心基金。
据了解，目前市场与此对应的指数基金有嘉实300(行情净值)和大成300。除此以外，沪深两市还有多只指数基金，如上证50ETF、上证180ETF、深100ETF等ETF，以及如华安MSCI、基金景福等指数型基金，其业绩表现和沪深300指数的相关性较高。
而“卫星基金”的选择则可同方案一。