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1，开户
2，第一次交易，
3，查询份额，
4，计算收益，
5，赎回，转换
6，选择基金
7，合理规避风险
8，投资心态
9，投资原则
10，投资组合
11，封闭基金
首先，这是完全写给新人看的扫盲帖，老基民不必看了谢谢。
基金销售分为代销和直销。代销一般在银行和证券公司，直销都是直接在基金公司买卖，可以在基金公司的销售部门或者网站买到。直销较之代销有以下优势：其一，手续费低，一般为0.6%，有的只有0.3%，比代销便宜一半左右；其二，直销的基金可以在母公司的其他基金中自由转换，而且也有费率优惠，一般都是单向收费，只需要申购费，赎回费免除，基金公司称这个费率为“转换费”，很多基金公司转换收费非常优惠；其三，转换节省时间，当天就可以确认，省去了赎回和重新申购的资金在途时间，节约了时间成本。这就是直销的3大好处。当然，直销也有很多不方便的地方，比如，开户麻烦，特别是对新人来说，逐个去基金公司网站开户是一件很麻烦的事，而且，很多人担心网上交易的安全问题。其实我个人的经验，网上交易还是很安全的，并没有我们想象的那么危险。在这里我只说如何买直销基金。尽量写简单些，让每个初次接触基金的人都能明白。
1．开户
首先准备一张银行卡，最好开通网银。如果没有网银的，农卡可以通过电子支付卡支付，也很安全的。其他银行卡没用过，不清楚了。下面以农行卡申请电子支付方式为例说明（如果你已经开通网银，这段跳过）：
首先申请一张农卡用户，登陆www.95599.cn农行网站申请一张电子支付卡，，过程按照网站指示操做。先登陆农行网站，然后在申请电子支付卡表格，需要填写的信息是：卡号，密码，图形码。登陆到你的银行卡帐户页面里，然后在你的帐户里申请电子卡，需要填写的信息是：银行卡卡号，身份证，CVD号，（就是你的银行卡正面的3个独立的数字），接下来的两项不用管。每日使用限次（根据个人爱好，如果你一天内买的基金很多，就设高点，我一天一般最多买3只，所以设定的是3）总支付次数限次（可以高点，比如999）。电子卡时效，可以设长点，1年或者半年。设置好后退出。此时你已申请到9559打头的一个数码，这个号码就是电子交易号。这个号码可以不记，银行系统会替你记录的，下次交易支付时，会自动弹出。
然后找到你想买的那家基金公司，在它的网站上找到“网上交易”，进入页面后找到“开立新户”。然后按照提示进行操作（注意填写真实资料）。到了确认支付手段时，会自动跳转到你填写的那家银行的网页上，一般会提示使用“客户证书”或“电子支付卡”支付，如果你有网银，选“客户证书”支付，没有的可以选电子支付卡，这样刚才申请的电子卡就派上用场了。输入支付密码，确认支付成功，一般会自动跳转到基金公司网站，如果没跳转，你可以点“通知客户支付成功”，也会转回来。
回到基金公司网站，接着填写完资料提交就可以了。这时候，它会提示你你的交易帐号会在T+N开通，你可以查询。老实说交易帐号没什么用，只是你用来登陆系统交易的证书，由于基金公司同时提供身份证登陆方式，比这个更好记，所以可以不用理会这个。
2，第一次交易
开好帐户后可以马上登陆交易了。在基金公司网站上找到“网上交易”-登陆方式选择：开户证件，填写你的身份证（或其他开户证件），密码填写你开户时留的8位交易密码。
登陆进去后，就到了基金公司给你设定的个人交易界面了，这是你的天地。找到交易项，里边有申购，认购，赎回，转换等等。我们只说申购，点申购，找到你想买的基金，然后直接填写申购金额，费用支付方式一般选先付。填写完毕，提交付款，付款时会自动跳转到你帮定的那张银行卡上，和确认支付手段一样，选择合适的支付方式进行支付就可以了。支付完毕，注意保留交易流水号，这是你一旦出现意外时和基金公司交涉的证据。只有付款成功的交易才是有效的交易，只提申请而没付款或者付款时出现意外的，都视做交易失败。一般的意外情况有：网银客户证书到期，电子支付卡到期，网络出现问题，交易提交失败等等。这种情况是不会转款的，所以没关系，重买操作一次。网银客户证书到期，需要到银行去办理。电子支付卡到期，先登陆你的银行卡帐户，先注销原来过期的电子卡，然后重新申请一张就可以了。基金公司实行T+1确认原则，一般情况，第二个交易日就可以在你的基金帐户里看到你申购的基金份额了，最晚的如华夏基金，第3个交易日就可以看到。通常，第三个交易日就可以赎回或者做转换操作。
3，查询份额。
上边说过了，申购成功后，一般会在第二个交易日查询到你申购的基金份额。所谓的交易日，就是你提出申请的那一天。基金公司和交易所工作日同步的。周6-7休息，周1-5早9：30-下午3：00工作日。由于网上直销是7*24小时全天候交易的，，所以就有了“交易日”，也就是“T”的概念。在正常交易日里，3点前算当天的，3点后算第二天的。从星期5下午3点后知道星期一3点前，都算一个交易日，星期1的。
首先，需要登陆你的基金公司帐号，然后就可以在里边看到你申购到的基金份额，每日单位净值，每日帐面资产等信息。有的公司在帐户初始页面就可以看到，而像华夏基金就比较麻烦，必须在它的帐户查询里找“基金份额查询”才可以看到。
4，计算收益
收益的计算其实每天都有基金公司替你在做，没必要自己去做。不过很多新人喜欢每天自己去看看自己当天的收益是多少，其实这是一种不好的习惯，这个会让你患得患失。老想着会亏，而忘记了基金是需要长期持有的。
基金净值及其每天的增长都是实时公布的，可以去基金公司网站看，或者去一些专业基金网站去看也可以.由于版规限制,这里不提.
计算收益，新人喜欢看涨了多少钱，老基民都是看涨了多少比率。其实这个很简单，高净值的基金，增长绝对值很容易高过低净值基金，关键是增长比率的大小。
基金帐户里的收益一般会在第二天9：30以后计算出来并合并到你的本金里的，这个时段之后你看到的都是合并了你的收益的最新金额。
5，赎回，转换
这个需要首先登陆到你的基金帐号里才可完成的操作。在“交易”栏里。需要注意的是，新申购的基金，只有在T+3日以后（包括第3日）才可以赎回或转换。（认购的基金除外）这里有个技巧，如果你要赎回一只基金（特指股基），可以先把它转成货币基金，然后再赎回。一般股票基金是T+2-7日到帐，就是你的钱会在你提出赎回的第2-7个交易日里到达你事先绑定的银行卡里。而同一公司的货币基金一般是T+1-2到帐。先把股基转货基，需要等2天可以操作（比如你今天转，下下个交易日就可以从货币基金赎回）从股基到货币在到赎回到帐一般是3-4天，节省时间不说，在货币基金的2天里，还可以享受货币基金的收益。
一般货币基金买卖是不收费的，股票基金转货币基金，按赎回费率计算，货币转股基，按申购费率计算。有些公司还有其他优惠。
6,选择基金
如何选择一只有潜力的基金和适合自己的基金，是一件很困难的事，也是需要很大工夫的。很多新人喜欢听别人的意见，或者看最近几天那只基金涨的快，就选那只，选基金完全可以自己做主。
首先，你得明白自己需要什么，也就是说你可以承受多大的风险。基金种类很多，有偏股的，配置的，复制指数的，债券的，货币的等等。货币基金是很好的现金管理工具，适合把一些零花钱放里边，总体上比存银行收益高（零花钱你不可能存定期）。债券基金收益高低完全取决于它打新股的能力，因为现在市场上就没有什么好的债券。一般风险也不大，年收益在10%左右。指数基金很有潜力，美国等成熟市场里，许多主动型基金跑不赢这种被动基金已经成为一种时尚。不过指数基金需要长期看好市场才行，熊市不要买。配置基金有相当比例债券配置，听说比较安全，不过我还没看出来。偏股基金最受大家推崇，不过你随时都会有坐过山车的感觉。
对应以上种类的基金，可以选择适合自己的投资，我要说的是，如何在偏股基金众多“个基”中选基金。我的方法是，首先要对市场后市有一个中期的判断，对未来市场热点的把握要有自己的观点。这些观点从那里来呢？建议你去多学习最近的市场机构评论，多看几家，虽然不是每家都准确，但是大家一致看好的版块一般是不会错的。比如前段时间很多机构预测钢铁行业景气回升，之后钢铁股都有很好的表现。当你看好某个行业的时候，就基本确定了选择的范围，接下来去找到和你的判断相符合的基金。很多基金定期都会发布下个阶段投资策略报告的，看看他们投资策略里有没有你看好的那个版块，是不是重点投资，如果是，那就买它吧，没错的。
从３０００之后的行情，发动机是指数期货和一季报，特别是大盘蓝酬股的季报，所以我觉得大蓝酬是个很好的机会，在３０００点前我建仓易５０指数基金，我的理由是：上证５０是中国最优秀的大盘蓝酬的集中地，完全符合我对后市的判断，所以就买了。这段时间收益不错。同期的嘉实３００等其他指数基金也很好，当然最好的是易基深１００ETF，只是我没开立证券帐户，买不了，遗憾。
7，合理规避风险
这里我要说的有两个风险，系统风险和市场风险。
系统风险是在交易过程形成的，主要是交易双方沟通出现问题时才会出现。比如在网上交易中，由于网速的问题，交易过程断线了，或者准备操作时基金公司网页涌堵进不去造成的损失等等。首先要找一家信的过的基金公司，对那些有黑幕管理不规范的公司最好远离，再怎么说本金安全才是最重要的。有些公司存在同公司基金利益输送，和私募基金勾结抬轿等等问题，这些公司最好不要碰了，哪怕它有基金收益很高也不要买。其次，尽量提前完成操作，每天２：３０之后基金网站一般都很堵。
市场风险对长期投资者而言是不存在的。对喜欢打波段的人来说，这个很重要。特别是新人，都喜欢频繁的进出。当市场上出现很多看空的声音而大盘还在上涨的，八成不久就要调整了，不过深度的大小谁也说不好。如果真要规避这个风险，那就在看空已经很多而大盘还在涨的阶段坚决出吧，不要太贪。机构预测不算很准确，毕竟要比我们准确些。
如果你是单纯的规避风险，就不要赎回股基，而是转换成货币基金，这样下次要买时方便，也方便你纠正自己的错误（卖完后悔的，最多第３天再买进）节省时间。
8，投资心态
这需要很长的时间去培养。我只说一点，基金是理财，不是股票，需要长期持有，胜不骄败不馁，要能沉的住气。亏只是暂时的，持有１０年以上的基金出现亏损的概率趋向于０。其实股票也是一样，股票是什么，是投资者对所投公司的所有者权证，买了股票你就成了它的股东，就像合伙做生意一样，把钱较给它，你得给它时间让他有时间开展业务赚钱，这个过程可能会出现亏损（好比股票暂时的下跌），不过只要公司业务是正常的，赚钱是肯定的，这个过程需要时间。基金是靠投资股票赚钱的，同样的道理，你得给你选择的基金经理足够的时间，让他去完成他要做的。所以我觉得看好一只基金，除非它的投资策略偏离了你当初选择它的原因，否则就放心交给他让他去搭理吧。
9，投资原则
借用刘彦斌的“五个一”。第一个，一生你要恪守量入为出；第二个，不要让债务缠住你的一生；第三个一，永远不要想一夜暴富；第四个，一夫一妻一个小孩；第五个，一生做好一项投资。
我再补充：不要让自己没有退路，不要贷款买基金，要留够应急的钱。用来投资的钱一定是你现在不急着用的。急用的钱只能放货币基金里。也不要去做自己不熟悉的东西，比如期货。
10，投资组合
这个说大点，投资不全是基金，还有股票，房产，期货，黄金，收藏，保险，银行存款等等。保险是一定要买点的，银行存款是不保险的（他连通货膨胀都跑不赢，能说安全吗？），收藏是一群大忽悠在瞎呗，黄金保值是不天方夜谭，个人投资期货是要死人的，房产是需长期投资的，股票（包括基金）才是最好的投资。中国经济长期看好，中国的公司在迅速长大，搭上中国经济快车，连外国姥都明白的道理。
大的组合应该是一部分保险（很必要），一部分基金，一部分蓝酬股和必要的现金储备。
小的组合，现金储备全放货币基金里。指数基金配备很必要，债券基金风险小，留点，其他选股基。一半开放基金，一半封闭基金。现在什么最安全，封闭基金最安全。
11，封闭基金
现在封闭基金的折价率高的出奇，这为我们提供了很大的套利空间。指数期货出来之后，封闭基金可以通过期货投资提前锁定部分收益，这样可以降低封闭基金蕴涵的部分市场风险，封基的价值回归过程完全可以预见，我看好。指数期货的套利保值作用会让折价率回归到正常水平,5%以内,不排除个别优秀封闭基金溢价交易.长期投资,封闭基金安全系数更高!
有很多朋友问我该如何区分这三种数据，我首先根据ＷＦＭＣ的规范以及个人的理解把这三种数据的定义给出来，然后在每个定义后边有具体的解释：
工作流控制数据（Workflow Control Data）：由工作流管理系统或工作流机管理的内部数据。［解释］工作流执行服务器维护内部控制数据，来确定过程实例或活动实例的状态，并支持其他内部状态信息。这种内部控制数据不能被访问，也不能进行转换。但用户可以通过接口对某些数据进行查询。
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工作流相关数据（Workflow Relevant Data）：工作流管理系统用来判断过程中状态转移是否可以执行的数据。［解释］工作流管理系统使用工作流相关数据来判断转移条件是否满足，并选择下一个要执行的活动。这些数据能被工作流应用程序访问，这些数据也需要通过工作流执行软件在活动间传递。
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工作流应用数据（Workflow Application Data）：应用程序的具体数据，并且不能被工作流管理系统访问。［解释］工作流应用程序数据不能被工作流执行软件所使用，只与应用程序或者用户任务的执行相关。应用程序与其需要用到的工作流相关或应用程序数据间的关系，会在工作流定义中说明。
其实没必要分三种，分工作流数据和业务数据就好了。
激进型：重点关注指数基金
市场展开了一轮强势的逼空行情，上证指数(行情论坛)已突破3500点，场外资金正源源不断的流入股市，后市仍可积极看多，投资组合中可全仓股票型基金，重点关注指数型基金，本周推荐诺德价值优势和大成300，诺德价值优势基金是诺德基金管理公司发行的第一只基金，作为一家新成立的合资基金管理公司，其外资股东为大名鼎鼎的美国独立资产管理公司———诺德·安博特公司，该基金在产品设计、投资理念、风险控制等方面均参照诺德·安博特美国产品的相关参数，并结合中国国情。大成300是大成基金公司管理的以沪深300(行情论坛)指数为标的的指数型基金，该基金成立刚满一年，累积收益率就超过140%，高于同期成立的其他主动投资基金的业绩，显示出指数化投资在牛市中的优势。而数据显示，今年第一季度沪深300指数上涨了36.29%，明显高于上证指数19.01%和上证50指数26.75%的涨幅，作为即将推出的股指期货的标的指数，沪深300指数的优势已经显现出来了。近期该基金进行了每10份6.1元的滚动分红，分红后基金单位净值回到1元附近。
稳健型：七成投资债券基金
指数在一片惊叹声中越涨越高，稳健型投资者应适当的获利了解，落袋为安，建议投资比例为股票型基金占30%，债券型基金占70%。本周重点推荐基金金鑫(行情资料)和银河银信添利，基金金鑫是国泰基金管理公司管理的一只封闭式基金，2014年到期，当前折价率仍接近20%，该基金重仓持有已经停牌近一年的双汇发展，有较大的套利空间。银河银信添利基金以债券投资为主，但可以适当比例的参与新股申购，在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，尽可能的追求基金资产的长期稳定增值，是稳健型投资者的不错选择。
保守型：货币基金是避风港
对于保守型投资者，当前近乎疯狂的市场还是少参与为妙，应将资金主要投资于绝对安全的货币市场基金以及申购新股上，建议投资比例为股票型基金占10%，货币型基金占90%。本周推荐友邦华泰上证红利ETF(行情净值) 和南方现金增利，推荐友邦华泰上证红利ETF是友邦华泰基金管理公司旗下的一只以上证红利指数(行情论坛)为标的指数的交易型指数基金，上证红利指数成份股是由上交所股息率最高、现金分红最多的50只股票组成，买入该基金就如同买入了一只高分红的超级大盘蓝筹股，保守型投资者可小比例的参与。南方现金增利是我国规模最大的货币型基金之一，南方基金管理公司在固定收益类资产的管理上有着丰富的经验，由于当前新股的发行频率较高，投资者可进行申购新股和申购货币基金的滚动操作，在本金毫无任何风险的情况下，充分提高资金的利用率。
不同风格类型的基金组合
组合类型 配置基金品种 基金类型 配置比例 基金品种简评
激进型组合 诺德价值优势 股票型 ５０％ 诺德基金管理公司发行的第一只基金，作为一家新成立的合资基金管理公司，其外资股东为大名鼎鼎的美国独立资产管理公司——— 诺德·安博特公司，该基金在产品设计、投资理念、风险控制等方面均参照诺德·安博特美国产品的相关参数，并结合中国国情。
稳健型组合 基金金鑫 股票型 ３０％ 国泰基金管理公司管理的一只封闭式基金，２０１４年到期，当前折价率仍接近２０％，该基金重仓持有已经停牌近一年的双汇发展，有较大的套利空间。
银河银信添利 债券型 ７０％ 该基金以债券投资为主，但可以适当比例的参与新股申购，在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，尽可能的追求基金资产的长期稳定增值。
保守型组合 友邦华泰上证红利ＥＴＦ 股票型 １０％ 友邦华泰基金管理公司旗下的一只以上证红利指数为标的指数的交易型指数基金，上证红利指数成份股是由上交所股息率最高、现金分红最多的５０只股票组成，买入该基金就如同买入了一只高分红的超级大盘蓝筹股。
南方现金增利 货币型 ９０％ 我国规模和品牌都属一流的货币市场基金。
编者按：应博友的需求，特此借用融通基金公司的一篇文章来阐述指数基金投资的优势与策略。以下的文章也是选自工商银行广东省分行《财富管家》杂志，在此特别鸣谢融通基金公司和工商银行的支持。关于最新的指数型基金分析文章，我将在本周推出，以供博友参阅。
投资有风险，责任需自担！！！
“股神”忠告：买指数基金
不买指数基金是你的错
说这话的，是有“股神”之称的巴菲特。
巴菲特在伯克希尔公司2004年度报告中写道：“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金,其投资业绩要么是非常普通，要么是非常糟糕。”
纵为“股神”，巴菲特还是在2003年、2004年连续两年输给市场。2004年，伯克希尔公司净资产收益率为10.5%，低于同年标准普尔指数10.9%的收益率；2003年伯克希尔净资产收益率为21%，与标准普尔指数相比落后了7.7%。
巴菲特并不是第一个意识到指数基金投资价值的。在此之前，有专家曾做过这样一个统计，在大部分时间里，曾有3/4以上的主动型基金，绩效不如标准普尔500指数。美国第二大基金公司-----先锋公司主席鲍格尔根据1942年至1997年间的基金表现研究发现，标准普尔500指数几乎年平均值超过积极型共同基金的平均水平约1.3%；又根据1978年至1999年间的基金表现研究发现，在基金管理人中，有79%的业绩比不上指数基金的业绩。
从长期来看，指数基金能够取得优于70%的业绩，已被国内外学者的实证研究所证明。而从短期来看，牛市更要买指数基金，道理极为简单：因为主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确，反而是以指数为投资标的的被动型基金更具优势。
牛市投资指数基金
2006年第三季度基金季报显示，90%的基金经理认为A股市场主要指数在2007年将会走高。因此，无论投资者是偏好中短线的波段操作，还是着眼于长期投资，现在都是投资指数基金的时候。
事实上，牛市投资指数基金，已经被越来越多的投资者所认同。据有关机构统计，自2003年以来的历次行情中，指数基金的净值增长均稳居前列。开放式基金今年三季度报告显示，融通巨潮100指数基金、融通深证100指数基金分别三季度申购比例分别为240.5%、59.7%，净申购比例在所有开放式基金中分别居第二位和第七位。融通基金管理公司也成为惟一有两只基金三季度申购份额比例居前十的公司。
据业内人士透露，融通旗下的这两只指数基金在第四季度继续保持高比例的净申购。
挑选指数的四大攻略
从2003年第1只指数基金问世以来，短短3年中，已有13只指数基金上市，预计今年还将有一批指数基金登场。指数基金将越来越多，那么如何选择指数基金呢，业内专家给出选择指数基金的四点建议。
选择指数基金开发和管理能力强的基金公司。指数基金尽管属于被动投资，但选择指数标的、降低跟踪误差、减少交易操作等，仍需要基金公司有较强的管理能力。目前，国内已有10家基金公司推出了指数基金。其中融通、华安、易方达各管理两只指数基金，经验相对丰富。
选择所跟踪指数表现优越的基金。指数基金的业绩表现决定于它所选择标的指数。所以我们需要评估现有指数的市场品质。目前，国内历史较长的指数有深证100、上证180、中标300以及新华A200指数；新生代指数有沪深300、上证50和巨潮100。以2005年以来股市的3个上涨阶段表现来看，深证100和沪深300表现强劲，其次是巨潮100和中标300。与之相对应的便是融通深证100、易方达深证100ETF、融通巨潮100、嘉实沪深300、大成沪深300等基金。
选择跟踪误差小的基金。评价指数型基金及基金经理，不能过分看重短期业绩，而应将跟踪误差当作重要指标。某指数基金取得超出跟踪指数20%的业绩，实际只能算是一只主动性股票基金，而不能被看作是被动型指数基金。只有既能较好地控制跟踪误差范围又能取得超越标的指数业绩当属优秀的指数基金。有研究表明，近一个季度、近一年以及成立以来的“超越标的指数的涨幅/跟踪误差”指标值，融通深证100、长城久泰和易方达50、银华-道琼斯88都是胜出的。
选择分红回报能力强的基金。尽管从长期来看，指数是上涨的，但指数不可能总是上涨，牛短熊长是证券市场规律之一。指数基金的被动性投资特性，似乎让它无法主动规避市场风险。其实不然，通过在市场高位兑现盈利进行分红，指数基金将有效减少熊市所遭受的损失。同时，选择一只分红纪录良好的指数基金，也有助于改善持有人的现金流状况，满足持有人落袋为安的要求。截至11月20日，13只指数基金中，融通系的两只指数基金------融通巨潮100、融通深证100分别以0.54元/份、0.46元/份的分红纪录居前两位，在所有开放式中也分别排名第三和第八。融通巨潮100自2005年5月成立以来的分红，是两年期定期存款的20多倍。
名词解释
指数基金 以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。它的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。
指数基金与其他基金的区别在于，它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。
美国是指数基金最发达的国家。先锋集团率先于1976年在美国创造第一只指数基金———先锋500指数基金。指数基金的产生，造就了美国证券投资业的革命，迫使众多竞争者设计出低费用的产品迎接挑战。到目前为止，美国证券市场上已经有超过400种指数基金，而且每年还在以很快的速度增长，最新的指数基金产品是交易所交易基金（ETFs）。
1、封闭式基金具备双重估值优势---重仓持有的大蓝筹股估值较低以及自身折价率较高的双重优势，再加上可能出台的强制性分红措施将迫使其交易价格向净值回归，封闭式基金将具备较好的投资价值和风险防御能力。
2、随着中国金融期货交易所成立，即将推出的国内股指期货交易有望激活812亿份封闭式基金市场，使得封闭式基金折价率有下降的趋势，其套利年化收益率回归到合理水平。
3、股指期货做空制度的出现有望给投资者一种全新的封闭式基金套利交易模式，即买空股指期货，同时买入封闭式基金，用对冲交易来套取封闭式基金的折价空间。事实上，针对封闭式基金和股指期货的这种套利交易，已经在英美等国不同程度地促进了封闭式基金的折价率回归理性。
4、融资融券业务开闸，还使得封闭式基金将成为融资融券业务抵押品，并且享有与国债相同的高折算比例80%，其稳定收益将成为券商该项业务最有价值的筹码。
5、管理层关于封闭式基金改革的设想，新型封闭式基金的即将推出，为现有的封闭式基金提供了行情发动的契机。
6、交易手续费低于开放式基金，且流动性好于开放式基金。
7、分红不收利息,所有的分红款都是持有人的，不用像股票那样缴税20%。
8、买了基金之后不用像买股票那样整天提心吊胆盯盘，你只要放心睡觉即可，有基金经理替你打点。
我从1月中旬开始定投，计划每月投3000块。听别人说，定投虽然平均了你的收益，但同时也平均了你的风险，真是这样吗？
投资者 王先生
王先生，你好！
投资基金有两种方式：一为“单笔投资”，一为“定期定额”（或称定投)。单笔投资是一次拿出一笔金额，选择适当时点买进基金，并在市场高点时获利了结；定期定额则是指每隔一段时间，通常是每一个月，投资固定金额于固定的基金上，不必在乎进场时点，也不必在意市场价格起伏，时间到了就固定投资。
股市短期波动难以预测，一些新进入的投资者，如果买不对时点，短期就要承受亏损的心理压力。分批买入，虽不能保证买在低点，但保证了不买在高点，长期投资之后，只要找一个相对好的时机卖出基金，获利的机会应是很大的。
以摩根富林明在香港的一只基金为例，1990年至今的十几年间，JF东方基金先后经历了亚洲金融危机、科技股泡沫等大的市场波动，基金净值也曾有过缩水40%的记录，但时至今日，十几年如一日坚持扣款的投资人仍能获得7%的年复利回报。
哪种基金更适合定期定投呢？根据海外市场长期经验，选择波动性较高的基金品种(如股票型基金)，与波动性较低的基金品种(如债券型基金)相比，效果更好。摩根富林明在香港有两只基金：JF东方基金和JF太平洋证券基金，二者1990年至今的净值增长率差不多，均在520%左右，但期间后者的波动较大，假如从1990年起同样定投两只基金，投资波幅较大的基金效果更好。
一些投资人误以为定期定额投资要办理赎回时，只能将所持有的基金全部赎回结清。其实定期定额也可以部分赎回，或是部分转换。如果临时需要资金，而市场后续走势仍然看好，投资人不必一次赎回全部的基金，可以赎回部分基金，其它份额可以继续持有等到趋势明朗再决定。
确定投资目标之后，基金投资者开始着手组建自己的基金组合。基金组合需要多少只基金才是最好呢？其实数量并不重要，构建基金组合最终要实现的就是分散投资。在基金组合中，核心组合占据了主要位置，并对整个投资组合的最终风险回报起着决定性因素。
什么是核心组合？核心组合是投资者持有投资组合中，用以实现其投资目的的主要部分，它是整个投资组合的坚实基础。如果将构建基金组合比作盖房子，构建核心组合则是打地基。地基是否牢固决定了房子以后的稳固，因此构建核心组合也对投资者最终投资目标的实现起着决定性的影响。
如何选择核心组合
核心基金应该是业绩稳定、长期波动性不大的基金。这就要排除那些回报波动很大的基金，例如前一年回报为前几名，第二年却跌至倒数几名的基金。许多投资者，特别是风险承受能力较差的投资者，往往在基金业绩差的时候就赎回了，因此不容易长期坚持持有。业绩稳定的基金虽然往往不是那些最抢眼的基金，但却起着组合稳定器的功能，在组合中其他基金回报大幅下降的时候，可以减少整个组合回报的下降幅度。
对于长期投资的组合，不妨选择大盘风格的基金作为核心基金组合。因为大盘基金投资的大多是的大盘股票，而大盘股票通常比小盘股票的波动性小。在大盘基金中，哪种风格的基金更适合作为核心基金呢？平衡型基金兼有价值型和成长型的特征，波动也较小，不失为好的选择。此外，基金经理投资策略比较分散的基金，往往波动性也比较小，比较适合担任核心组合中的角色。
对于中短期投资的组合，可以选择债券型基金成为核心基金组合。投资者应选择那些持有高信用级别、期限较短的债券的基金，因为信用级别较高的债券风险较小，期限较短的债券波动也较小。也就是说，选择债券型基金作为核心组合的时候也是挑选那些业绩稳定、波动性小的基金。现时，国内有的债券型基金持有一定的股票或者可转债(行情论坛)，从长期看股票和可转债的波动风险会比普通债券大，因此投资者应当避免选择股票和可转债持有比例较高的债券型基金作为核心组合成员，而尽量挑选纯债比例较高的基金。
核心组合比例应超半仓
核心组合的比例可以占整个组合的70%—80%，甚至100%，因人而异，也没有固定的标准，具体需结合投资者的投资目标和风险承受能力来决定。但是核心组合最好占投资组合的一半以上，因为它是投资者赖以实现投资目标的主要部分。如果投资者的投资风格比较保守，可以仅投资在核心组合上，或者大部分投资在核心组合上。
投资组合中，核心组合之外的为非核心组合。非核心组合可以投资在中小盘基金、行业基金或是投资策略比较集中的基金。非核心组合通常波动较大，却可带来较高的回报。虽然非核心组合并不是投资组合中必需的部分，但可以帮助提升整个组合的回报以及增加投资的分散性。
优秀的基金产品在于能够通过主动投资管理，追求超越大盘的业绩表现。这说明基金投资不仅要有收益，更要获得超越市场平均水准的超额收益。将这一投资理念量化后贯彻到基金产品中来，就是要通过主动管理的方式，追求詹森指数（或称阿尔法值）的最大化，来创造基金投资超额收益的最大化。只有战胜了市场基准组合获得超额收益，才是专家理财概念的最佳诠释。投资者只有投资这样的基金产品，才能真正达到委托理财，获得最大收益的目的。
这里的核心概念，詹森指数实际上是对基金超额收益大小的一种衡量。这种衡量综合考虑了基金收益与风险因素，比单纯的考虑基金收益大小要更科学。一般在进行基金业绩评价时，基金收益是比较简单的指标；如果要求指标考虑到基金风险因素，则有詹森指数（Jensen）、特雷诺指数（Treynor）以及夏普（Sharpe）指数等综合性评价指标。
詹森指数是测定证券组合经营绩效的一种指标，是证券组合的实际期望收益率与位于证券市场线上的证券组合的期望收益率之差。1968年，美国经济学家迈克尔Ÿ詹森（Michael C. Jensen）发表了《1945-1964年间共同基金的业绩》一文，提出了这个以资本资产定价模型（CAPM）为基础的业绩衡量指数，它能评估基金的业绩优于基准的程度，通过比较考察期基金收益率与由定价模型CAPM得出的预期收益率之差，即基金的实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分来评价基金，此差额部分就是与基金经理业绩直接相关的收益。
用等式表示此概念就是：
基金实际收益= 詹森指数（超额收益）+ 因承受市场风险所得收益
因此，詹森指数所代表的就是基金业绩中超过市场基准组合所获得的超额收益。即詹森指数>0，表明基金的业绩表现优于市场基准组合，大得越多，业绩越好；反之，如果詹森指数〈 0，则表明其绩效不好。
之所以要提到综合性业绩评价指标，是因为检验投资基金能否战胜市场不是一件容易的事情，不能只简单地比较基金净值和市场指数的增长率大小，而应该综合考虑收益和风险两个方面。投资基金的收益通常用一段时期内资产净值的平均增长率表示。基金的风险则分为绝对风险和相对风险，前者是指基金资产净值的绝对波动情况，用净值增长率的标准差表示；后者是指基金资产净值相对市场指数波动的敏感程度，用基金的贝塔系数表示。一般来说，收益越高，风险越大；收益越低，风险也相对较小。
此外，在比较不同基金的投资收益时，用特雷诺指数和夏普指数可对其进行排序，而詹森指数优于这二者的地方在于可以告诉我们各基金表现优于基准组合的具体大小。詹森指数法直接建立在诺贝尔经济学奖成果资本资产定价理论基础之上。按照这一理论，随机选取的投资组合，其阿尔法值应该等于零。如果某一投资组合的阿尔法值显著大于零，则表明其业绩好于大市；如果投资组合的阿尔法值显著小于零，则表明其业绩落后于大盘。可见，詹森指数的特点是在度量基金业绩时引入了市场基准指数，能够较好地反映基金关于市场的相对表现。
自此我们得知，综合考虑收益和风险双方面因素后，衡量基金相对业绩(即能否战胜市场)的合理方法应该是从其收益中减掉与风险相关的那部分超额收益，即詹森指数所代表的内容，这也就是为什么要在基金投资中突出詹森指数的涵义。
因此，投资者可以参考詹森指数，来对基金投资的期望收益与证券市场的期望收益进行比较。投资基金可能在某一段时期收益是一个负值，但这并不表示这个基金不好。只要在这一阶段詹森指数为正，尽管基金的收益是一个负值，我们还是可以认为这个基金是一个优秀的开放式基金；相反，即使某一段时期投资者所购买的开放式基金有显示的现金收益，但如果它的詹森指数是一个负值，那么就表示投资者所购买的开放式基金是一个劣质的开放式基金，因为别的投资者100元能赚20元，而这个基金管理人只能帮投资者赚10元，投资者应当考虑重新选择新的基金。由于将基金收益与获得这种收益所承担的风险进行了综合考虑，詹森指数相对于不考虑风险因素的绝对收益率指标而言，更为科学，也更具有可比性。将詹森指数的概念运用于基金投资中，追求詹森指数的极大化，也就是追求基金超额收益的极大化，是基金投资业绩超越市场组合的最优体现。
- 热点变换难把握是目前股市主要特征。如只偏爱某一类风格“明星”基金，今年或要频频与市场热点擦身而过。基民不妨考虑一种“明星＋热点”式股票基金投资策略，即将80%核心资产投资于经过考验的明星基金，长期持有追求稳定收益；而将剩余20%据热点配置于“卫星基金”来。
案 例：踩错热点错失20%收益
去年8月底，小肖投资了一只重仓持有大盘蓝筹股的大盘股基金，受益于去年下半年大盘蓝筹股的飙升行情，短短4个月就大赚了近50%。
可今年一季度，中小盘成长股成为振荡行情中的热点，重仓投资中小盘成长股的小盘股基金整体涨幅居前，大盘股基金却普遍表现沉寂。（名词解释：大盘股基金、小盘股基金和大盘、小盘基金分别指什么？)
在今年一季度，最牛的小盘股基金——华夏大盘(净值持仓)精选净值上涨了近61%，众多小盘股基金累计净值增长率超过40%，而小肖所投资的那只大盘股基金仅仅上涨了不足25%。
观察了两个多月，小肖终于耐不住，在3月底将手中的大盘股基金换成了一只今年一季度涨约46%的小盘股基金。可谁曾想，近几天，大盘蓝筹股重新走强，自己抛弃掉的那只大盘股基金近一周来累计净值上涨了超过7%，重又回到涨幅榜前列，而那只小盘股基金上周涨幅只有6%，小肖不仅蚀了手续费，一周时间内还少赚了1%。
而从年初到现在，如果照着小肖的操作反着来，先投小盘股基金，再投大盘股基金，多赚个20%并非难事。
难 题：热点变化或成常态
小肖的尴尬并非特例。热点变换已成为目前股市的主要特征，与之相对应，不同操作风格的基金开始轮流坐上业绩佼佼者的宝座，于是依然按照去年的操作策略，只偏爱某一类“明星”基金的基民，鲜有大赚者。
据统计，一季度，累计净值涨幅前三名的开放式基金——华夏大盘精选、华夏中小板ETF及益民红利成长都是精选中小盘成长类股投资的小盘股基金，一季度累计净值分别上涨60.91%、45.73%和42.72%，远高于23.37％的平均水平。
而在3月底大盘蓝筹股回暖的背景下，大盘股基金近期再现崛起迹象。上周，业绩涨幅居前十位的开放式基金中，南方稳健贰号、上投中国优势、易方达价值精选等大盘股基金再度现身。
对策：80%“明星”基金+20%“热点”基金
面对新的市场特征，基民该怎样选基金，才能踩准股市的热点，在规避风险的前提下，尽可能地获得高收益呢？
其实，在2007年新的市场环境下，基民不妨考虑一种“核心+卫星”，即“明星+热点”的策略来配置自己的股票基金资产。此策略就是将准备投资于股票基金的资产分为两部分，一部分是核心资产，即将股票基金资产中的80%投资于经过牛熊市考验的明星基金，长期持有，以追求长期的稳定收益。
另一部分是非核心资产，即将剩余20%的资产配置于“卫星基金”，“卫星基金”可以依据市场的热点来选择，在市场热点切换中进行调整。这样通过核心基金的稳定和卫星基金的灵活，既可以弥补热点交替中核心基金可能存在的弱势，追求额外的收益，又可避免整个股票基金投资组合的波动过大、风险过高。
方案一：大盘股基金+小盘基金
大盘蓝筹回归、基金规模大型化、股指期货即将推出，种种因素可能导致大盘蓝筹股成为市场持续关注的重点；而中小盘成长股则有超常规增长的潜力，高成长性中蕴涵着投资机会。
因此，基民可供参考的“核心+卫星”的资产配置方案之一是80%核心资产配置于大盘股基金，20%的资产配置于小盘股及其他风格基金。
具体到基金品种的选择，按照“核心基金以追求长期的稳定收益为目的”这一标准，基民可考虑选择1至2只业绩持续居前的基金作为核心基金，我们通过比较最近2年和1年的开放式股票基金的业绩，筛选出5只过往业绩较好且持续稳定的基金供基民参考（表一）。
| 表一：近两年业绩持续优异的部分开放式基金 |
| 基金种类 |
基金名称 |
4月6日净值 |
最近一年回报率 |
最近两年回报率 |
| 股票型 |
华夏大盘精选 |
3.842元 |
255.14% |
106.46% |
|
上投摩根中国优势 |
3.1578元 |
171.88% |
97.07% |
|
富国天益价值 |
1.9573元 |
159.57% |
84.39% |
| 混合型 |
海富通精选 |
2.7238元 |
146.07% |
70.85% |
| 华安宝利(净值持仓)配置 |
1.483元 |
125.91% |
69.33% |
| 注：数据来源于Morningstar晨星，截止日期2007年4月6日。 |
而按照“卫星基金”追求市场热点的主要使命，基民可选择1只资金规模较小、近期表现突出的基金作为卫星基金，此类基金规模小，便于根据市场热点的转换灵活地调整仓位。我们也以此标准筛选出5只基金供基民参考（表二）。
| 表二：今年以来业绩表现优异的小盘开放式基金 |
| 基金简称 |
06年12月31日净值 |
07年4月6日净值 |
期间分红 |
区间回报率 |
06年底总份额 |
| 华夏中小板ETF |
1.194元 |
1.74元 |
0 |
% |
19.65亿 |
| 益民红利成长 |
1.1193元 |
1.4475元 |
0.15元 |
% |
8.75亿 |
| 华安宏利(净值持仓) |
1.3976元 |
1.8783元 |
0.08元 |
% |
16.38亿 |
| 中邮核心精选 |
1.3151元 |
1.4675元 |
0.351元 |
% |
16.34亿 |
| 广发小盘 |
1.3101元 |
1.7802元 |
0 |
35.88% |
17.32亿 |
方案二：指数基金+小盘基金
此外，在今年这种热点难以把握的市况下，指数基金完全复制或部分复制指数，净值表现与相应指数紧密相连，投资指数基金，不存在择股风险，且长期来看，基民至少可以获得市场平均收益。
因此，基民可供参考的“核心+卫星”的资产配置方案之二是80%核心资产配置于指数基金，长期持有，20%的卫星资产根据市场热点配置于一些业绩表现优异的主动型基金，以争取超越市场的超额收益。
具体到基金品种的选择，考虑到即将推出的股指期货以沪深300(行情论坛)指数为标的，基民目前可选择与沪深300指数相关程度较高的指数基金作为核心基金。
据了解，目前市场与此对应的指数基金有嘉实300(行情净值)和大成300。除此以外，沪深两市还有多只指数基金，如上证50ETF、上证180ETF、深100ETF等ETF，以及如华安MSCI、基金景福等指数型基金，其业绩表现和沪深300指数的相关性较高。
而“卫星基金”的选择则可同方案一。
偏股型：投资重头
现在很多基金投资者都对明年的基金涨势寄予厚望，而偏股型基金是基金大军中对大势反映最灵敏，收益最显著的领域。因此，把握好偏股型基金的组合至关重要。
股票精选型基金：由于通常都是各大基金公司品牌基金，拥有比较优秀、经验丰富的基金经理，因此，以“股票精选型”命名的基金在市场上都有相对较好的表现。
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成长型基金：主要投资于高成长性行业，或具有成长特质，成长空间的企业股票。这类基金往往专注于成长性企业，挖掘具有高成长特性的行业和上市公司，积极投资，以获得较高的超额收益。
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周期型基金：此类基金紧紧把握板块轮动的特点和行业发展的周期，及时将投资风格适应于环境变化下的市场发展周期。
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以上推荐的三大类偏股型的基金，今年建议以股票精选型基金持有为主，配合成长型基金和周期型基金以5:3:2的比例进行配比。
混合型：择优持有
这类基金把风险和收益同样强调，在一个尽可能广的投资范围内合理配置资产，有效地分散风险，实现经风险调整后的收益的最大化。由于混合型基金能够活跃于股市、债市之间，也让投资者更能体会其稳健风格。
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指数/LOF：灵活持有
指数基金：国内的指数基金整体实力不如股票基金，但阶段热点大家可以尝试，加倍谨慎。
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LOF基金：最近的LOF基金同样也出现了疯涨行情。LOF基金在关注基金经营绩效外，由于赋予投资者场内、场外两种交易模式，也就具备了投资套利空间，但发展不够成熟稳定，谨慎投入。
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债券/货币：风险性低
债券基金：投资者可以运用混合型基金的投资理念，在股市低迷的时候，作为替代股票型基金的投资产品。目前收益大致在3％-8％之间。
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货币基金：由于货币基金的每天计息，赎回T+2到账的特点决定了其高流动性。目前平均收益大致在2％的年利率左右。